国民技术安全芯片边缘化+结盟微软英特尔无助业绩提升

国民技术于上月发布的2011年年度报告和今年一季度业绩预告中显示，该公司2011年净利润下滑四成，一季度净利润预计下降45%-55%。

媒体报道称，国民技术业绩下降的原因凸显出当前科技型公司所面临“成长的烦恼”，重点业务面临市场或政策的不确定性，同时研发费用大幅攀升，高达1.66亿元，已占到整体营业收入的29%。与2010年1.34亿元研发费用相比，同比增幅为23%，研发费用占营业收入比重同比提高了近10个百分点。仅就这一比例而言，国民技术已成为研发费用占比的A股公司之一。

据悉，该公司也与微软、英特尔这样的国际巨头建立了合作，但有分析称，这对国民技术短期的业绩改善没有实质性帮助。

国民技术是两年前（2010年4月）上市的。发行价为87.5元，一度上涨至183元以上。市场对该公司的认知发生变化的重要原因是，公司背靠的中国移动对其产品的态度发生了变化。

在手机支付行业，国民技术正是2.4GHz标准核心技术的掌握者，市场此前充分看好该公司，正是预期2.4GHz将会成为中国移动的主推标准。中国移动放弃主推2.4GHz，对于国民技术造成非常大的压力。有人曾戏称：“大象转身本来十分正常，只是对于背靠着大象乘凉的蚂蚁，如果应对不及时，则有性命之虞了”。

这并非危言耸听。分析人士认为，占国民技术主营业务收入80%以上的安全芯片业务盈利能力继续下滑已成定局，移动支付业务生存尚存在重大政策不确定性。“国民技术业绩之所以快速下滑，主要原因是公司面临的市场环境和政策层面出现意想不到的逆转，一是公司业绩增长主要来源USBkey业务市场竞争激烈，毛利率迅速下滑，二是移动支付业务由于行业标准之争迟迟不能为公司贡献利润”。

此前，国家相关部委称，近场支付采用银联主导的13.56MHz标准，2.4GHz方案仅用于封闭应用环境。

国民技术也正在摸索新的增长点。对于研发费用大幅攀升，该公司的解释是，“为确保技术和市场先行优势，将持续加大研发投入，用于知识产权申请、国际认证、研发和经营等方面的费用增加较快”。据国民技术介绍，目前的研发项目共计12项，包括手机移动支付二代产品及解决方案、基于SD卡的移动支付芯片、模块及软件、TD-LTE/FDD-LTE多模射频芯片级解决方案、CMMB芯片及SiP模块整体解决方案、智能卡芯片检测技术等，其中大部分项目已进入商业化推广阶段。

近期国民技术公告称，去年12月，国民技术与微软公司签署了安全战略合作意向书，上月又与英特尔签署了关于共同统合用户安全方面建立战略合作关系的谅解备忘录。

据接近国民技术高层人士透露，公司之所以选择与两大巨头合作推动可信计算技术产业化，是因为成熟的安全芯片业务市场竞争激烈，难以有再大的发展，而国内移动支付业务又因标准之争而存在被边缘化的风险，与两大巨头合作是无奈被迫之举。其目的是希望像芯片国际巨头公司英飞凌那样，成为微软、英特尔的重要供应商，并以此获得转机。“公司高层在与国际巨头签约时犹豫了很久，一直在等待移动支付标准制定政策出现转机，由于迟迟看不到希望，在拖延了近半年时间后，才下决心与英特尔签约”。

一位证券公司研究员也说，“占国民技术主营业务收入80％以上的安全芯片业务盈利能力继续下滑已成定局，移动支付业务生存又存在重大政策不确定性，与国际巨头的合作对公司短期业绩改善没有实质性帮助”。